紡織服裝行業(yè)進(jìn)入弱復(fù)蘇階段

　　近日《人民日?qǐng)?bào)》根據(jù)對(duì)3省6市的100多家實(shí)體企業(yè)深入調(diào)查，表示困難時(shí)期基本過(guò)去，但還可能有反復(fù)。

紡織行業(yè)的冷暖如何？困難的日子已經(jīng)過(guò)去了嗎？

　　近日，滬深兩市70家紡織服裝上市公司披露2017年半年度報(bào)告預(yù)告，大部分上市公司都是行業(yè)的排頭兵，盡管不能窺見(jiàn)行業(yè)全貌，但從這份報(bào)告中還是能察覺(jué)產(chǎn)業(yè)變化的端倪。

　　報(bào)告中，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)超過(guò)億元以上的企業(yè)有20家，凈利潤(rùn)超過(guò)千萬(wàn)元以上的企業(yè)有30家，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)的占比近八成。

　　大企業(yè)份額有望逆市提高

　　榮盛石化預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)接近12億元排名首位，森馬服飾預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為5.13億元~6.66億元排名第二，華孚色紡預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)為3.91億元～4.81億元排名第三。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)，榮盛石化表示，主要是因?yàn)榉紵N板塊將穩(wěn)步釋放效益，使得公司同期相比贏利能力顯著增強(qiáng)，此外，PTA板塊和化纖板塊行情較為穩(wěn)定。

　　以森馬服飾為例，公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)主要得益于休閑裝業(yè)務(wù)的持續(xù)提升、兒童業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展促進(jìn)了自身的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。在公司向童裝轉(zhuǎn)型之后，公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為突出。從2017年一季度的表現(xiàn)來(lái)看，童裝品牌“巴拉巴拉”銷(xiāo)售依舊保持兩位數(shù)以上增長(zhǎng)，繼續(xù)鞏固童裝領(lǐng)導(dǎo)品牌地位。

　　有相關(guān)人士表示，現(xiàn)在紡織服裝企業(yè)必須要根據(jù)市場(chǎng)消費(fèi)進(jìn)行轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品銷(xiāo)售向好成為企業(yè)業(yè)績(jī)提升的主要原因之一。以華孚色紡為例，半年報(bào)預(yù)喜是基于三個(gè)原因：一是主營(yíng)紗線銷(xiāo)量增加、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化；二是前后端網(wǎng)鏈業(yè)務(wù)發(fā)展；三是加強(qiáng)資源整合與內(nèi)部管理，定增項(xiàng)目完成，降低期間費(fèi)用。

　　長(zhǎng)城證券分析認(rèn)為，國(guó)內(nèi)棉價(jià)基本趨于穩(wěn)定、海外紗線價(jià)格大幅上漲，國(guó)內(nèi)外需求緩慢回暖，紡織制造業(yè)整體的經(jīng)營(yíng)景氣程度較高。隨著供給側(cè)改革的推進(jìn)、以及產(chǎn)業(yè)鏈整合重塑，未來(lái)優(yōu)勢(shì)資源將逐步流向大企業(yè)，大企業(yè)將進(jìn)一步向上下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸，訂單將逐步集中，行業(yè)市場(chǎng)份額正在集中，大企業(yè)份額有望逆市提高，小企業(yè)生存越發(fā)舉步維艱。小企業(yè)未來(lái)將只能通過(guò)資源重組、品牌創(chuàng)新、渠道多元化、擴(kuò)大融資等手段來(lái)尋求發(fā)展，且由于監(jiān)管政策的改變，競(jìng)爭(zhēng)能力較弱、市值規(guī)模較小的企業(yè)通過(guò)賣(mài)殼等方式直接進(jìn)行資源變現(xiàn)渠道受阻。

　　并購(gòu)及新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型促增長(zhǎng)

　　多家機(jī)構(gòu)研報(bào)指出，紡織服裝行業(yè)進(jìn)入弱復(fù)蘇階段，從業(yè)績(jī)來(lái)看，并購(gòu)及新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型促部分公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯。

　　在凈利潤(rùn)預(yù)增的服裝企業(yè)上市公司中，摩登大道2017年半年報(bào)增幅高，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利達(dá)到9500萬(wàn)元~1.05億元，較上年同期增長(zhǎng)約447.60%~484.19%；凱撒文化實(shí)現(xiàn)預(yù)增，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利額約8897.93萬(wàn)元~1.11億元，較上年同期增長(zhǎng)100%~150%；維格娜絲預(yù)增，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)接近50%~120%。

　　以摩登大道為例，收購(gòu)成為企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因之一。報(bào)告期內(nèi)處置子公司股權(quán)取得投資收益；收購(gòu)武漢悅?cè)恍膭?dòng)網(wǎng)絡(luò)科技100%股權(quán)，該公司自2017年5月起納入合并報(bào)表范圍。據(jù)了解，武漢悅?cè)恍膭?dòng)網(wǎng)絡(luò)科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)社交工具類(lèi)應(yīng)用的開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)，定位海外移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)。

　　凱撒文化業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因是上年同期天上友嘉是從6月份開(kāi)始并入合并范圍，所以本期歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較上年同期增幅較大。天上友嘉主營(yíng)業(yè)務(wù)為移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲的研發(fā)和運(yùn)營(yíng)，目前上線運(yùn)營(yíng)的游戲產(chǎn)品主要包括《新仙劍奇?zhèn)b傳3D》、《凈化》、《星座女神》、《植物大戰(zhàn)僵尸OL》等。凱撒文化收購(gòu)天上友嘉后，逐步構(gòu)建出服裝和網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)為主、金融產(chǎn)業(yè)為輔的多元化發(fā)展平臺(tái)，通過(guò)三輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展方式加速完成公司的轉(zhuǎn)型升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　維格娜絲業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快的原因在于，公司收購(gòu)TeenieWeenie后合并報(bào)表影響。

　　廣發(fā)證券研報(bào)認(rèn)為，收購(gòu)TeenieWeenie后豐富了公司品牌矩陣，在客戶(hù)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、渠道上形成協(xié)同，并大幅增厚公司利潤(rùn)，提供穩(wěn)定現(xiàn)金流。此外引入TeenieWeenie，學(xué)習(xí)其跨國(guó)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，穩(wěn)步推動(dòng)公司國(guó)際化發(fā)展。

　　三、四線城市成競(jìng)爭(zhēng)藍(lán)海

　　光大證券研報(bào)指出，在市場(chǎng)個(gè)性消費(fèi)的興起和消費(fèi)觀念變動(dòng)后，服裝企業(yè)也紛紛采取設(shè)計(jì)為王、小批量生產(chǎn)、隨時(shí)調(diào)換貨的方式來(lái)滿(mǎn)足消費(fèi)者的各種需求。因此，眾多服裝企業(yè)扎堆國(guó)內(nèi)的三、四線城市。

　　華泰聯(lián)合證券研報(bào)也顯示，自2007年起三線城市（特別是中西部三線城市）已取代一、二線城市，成為零售增速快的區(qū)域。關(guān)鍵的是，報(bào)告指出三、四線城市仍以街邊店等傳統(tǒng)零售供給為主，優(yōu)質(zhì)零售供給稀缺。三、四線城市商業(yè)用地價(jià)格上漲較慢；成本優(yōu)勢(shì)和政策支持更降低了企業(yè)渠道下沉的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)測(cè)算，三、四線新開(kāi)門(mén)店坪效6000元即有望打平，多家企業(yè)三、四線新開(kāi)門(mén)店培育期僅兩年。

　　此外，一、二線城市與三、四線城市的市場(chǎng)所處消費(fèi)升級(jí)階段不同，分別處于存量升級(jí)和增量擴(kuò)張階段，對(duì)消費(fèi)貢獻(xiàn)機(jī)理不同。一、二線城市消費(fèi)觀由“品牌導(dǎo)向”向“品質(zhì)導(dǎo)向”轉(zhuǎn)變，高凈值人群占比及消費(fèi)貢獻(xiàn)度將提高。三、四線城市將是服裝品牌爭(zhēng)奪份額增量的藍(lán)海，在人口回流、收入增長(zhǎng)、基礎(chǔ)設(shè)施完善三大驅(qū)動(dòng)力下，品牌消費(fèi)需求將得到開(kāi)發(fā)，本土服裝品牌將受益于消費(fèi)者品牌意識(shí)加強(qiáng)和新型渠道布局的推進(jìn)。

來(lái)源：中國(guó)紡織報(bào)

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