影響套期保值效果的其他因素

　　導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的差異變化的因素是多種多樣的。首先，現(xiàn)貨市場(chǎng)中每種商品有許多種等級(jí)，每種等級(jí)價(jià)格變動(dòng)情況不一樣。可是期貨合約卻限定了一個(gè)或幾個(gè)特定等級(jí)，這樣，也許套期保值的商品等級(jí)的價(jià)格在現(xiàn)貨市場(chǎng)中變動(dòng)快于合約規(guī)定的那種等級(jí)。第二，當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨價(jià)格反映了當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)狀況，而這些狀況可能并不影響顯示全國或國際市場(chǎng)狀況的期貨合約價(jià)格。例如，巴西、阿根廷等南美國家的大豆現(xiàn)貨價(jià)格反映的是當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)狀況，對(duì)美國芝加哥期貨交易所的大豆期貨價(jià)格影響較小。第三，當(dāng)前市場(chǎng)的供求狀況對(duì)更遠(yuǎn)交割月份的期貨價(jià)格的影響小于對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的影響。第四，需套期保值的商品可能和期貨合約規(guī)定的商品不一致。比如布匹生產(chǎn)商，可能用棉花期貨代替紡紗線進(jìn)行套期保值交易，但紡紗線的生產(chǎn)成本、供求關(guān)系并不和棉花的一樣，因此其價(jià)格波動(dòng)可能和棉花價(jià)格不一致。

　　套期保值的另一個(gè)限制是期貨合約規(guī)定具體交易量，它可能和所需套期保值的數(shù)量存在差異。比如，有一家油脂廠期望出售184噸豆粕，這時(shí)，這家工廠只能通過賣出18手豆粕合約對(duì)184噸進(jìn)行保值，有4噸不能保值，如果這家工廠決策賣出19手合約，那么多出來的6噸將成為投機(jī)性交易。不管怎樣，總有一些風(fēng)險(xiǎn)不能轉(zhuǎn)移。

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